中国移动A股迎来通信三国杀

2022年1月5日，在新年开市后的第二天登陆A股，中国移动成为今年上交所首家上市的公司中国移动回A当天，联通、电信在A股的股价均有小幅下跌。联通下跌0.5%，电信下跌1.6%。

“会给二者带来压力。”付亮告诉记者。移动上市，会对另两大电信运营商形成影响，尤其是中国联通，已经是第二次受打压。“同一个市场上，对同类题材股票容纳量是有限的。原本只能几百亿元，大头是电信和联通，现在又来560多亿元，已经快要超出这个市场了。”

在通信行业，中国移动已经长期占据第一名的位置。付亮记得2008年移动公司重组，当时中国移动就已经一家独大。并且，那时移动的固网业务还不太行，现在，不仅移动业务领先，固网宽带数也越来越领先，“规模经济是不可阻挡的趋势。”

作为电信运营商三巨头之一，中国移动的客户总数达9.56万亿户，高于中国电信3.7亿户和中国联通3.16亿户。在盈利能力和业务规模上，都是位于三巨头榜首。

具体用户数来看，中国移动手握9.56亿用户，比电信和联通两家的用户总和都高。三家分别占比为中国移动58.1%，中国电信22.6%，中国联通19.3%。

三大运营商当下奋力厮杀的，是5G。此次中国移动回A，募资560亿元，其中一半金额是，投入建成更大规模的5G SA（独立组网）网络。

目前5G市场上，同样是中国移动领先，2021年11月5G套餐用户数据显示，中国移动3.74387亿户，中国电信1.7876亿户，中国联通1.49544亿户。三家占比分别为，中国移动53.3%，中国电信25.4%，中国联通21.3%。

钉科技创始人丁少将认为，5G时代，三大运营商面临的机会和挑战基本类似，但中国移动因为资金、用户资源、运营效率更有优势，很可能会依然处于领跑位置。

不过，即使5G为中国移动以及其他运营商，带来了新的盈利想象空间，但想要获得估值的提升，仍然需要新业务在总营收、利润中的占比持续提升，否则，即便是升级到5G，中国移动也很难通过资费套餐价格的提升，来带动业绩的提升。“超额收益”的来源，必然是来自于创新型业务。“普通用户已经没有太大意义了。智慧工厂、医院、智慧物流等，未来主要利润应该这些地方。”付亮这样认为。